涨停敢死队火线抢入6只强势股推荐

今日牛股 2020-03-17 14:59:55 涨停敢死队

三七互娱(002555) :长期积累买量运营能力显现 短视频渠道红利犹在
类别:公司机构:国信证券(002736)股份有限公司研究员:张衡日期:2020-03-17
新产品贡献带动19年业绩高增长,1Q20延续高景气公司业绩预告19年实现营业收入132.3亿 +73.3% ,归母净利润21.4亿 +112.6% 。收入爆发式增长主要来源于新游戏的良好表现,报告期内公司上线《斗罗大陆》、《一刀传世》、《精灵盛典》、《王城英雄》
等新产品表现亮眼,新项目贡献收入超过70%。净利润增长除收入高增长外,还由于18年子公司墨鹍未达到业绩承诺确认商誉减值损失,致18年归母净利润减少5.1亿,同比基数较低。4Q19公司实现营业收入36.7亿 +74.8% ,归母净利润5.9亿。随着研发及发行业务提升,公司预计20年一季度手游业务流水较去年同比增长25%-30%。

  短视频渠道红利犹在,全球发行在即
19年高速增长来自于公司长期积累的研发、买量、运营能力的显现。

  也离不开抖音为代表的短视频渠道红利以及缺少传奇、奇迹类竞品等原因。19年抖音DAU从2.5亿增长至4亿并且全面开启商业化,头条系整体游戏广告收入增长超过200%,短视频渠道为买量公司带来大量新用户。展望20年,抖音同比增长以及快手极速版迅速崛起,短视频渠道红利犹在;海外市场空间广阔,从东南亚到日韩再到欧美,SLG、卡牌多品类出海。

  20年游戏储备充足,量子系统助力买量智能化公司预计20年发行10款以上自研产品、10款以上代理产品,覆盖RPG、卡牌、模拟经营等全品类,游戏储备充足是流水增长的保障。

  经过长期积累,公司量子-天机系统实现自动化、智能化投放以及用户价值预测,大幅优化投放人员效率,提升买量效率和产品LTV。

  投资建议:看好公司新品表现,维持“买入”评级。

  预计公司2019/20/21年净利润分别为21.43/25.22 / 29.28亿元,对应摊薄EPS分别为1.01 /1.19 /1.39元,当前股价对应同期28.8 /24.5/21.1 xPE。我们看好公司研发运营能力下业绩持续增长,维持“买入”

  评级。

  风险提示:业绩风险,新品流水低于预期等。



中公教育 2019年报点评:量价齐升 跨赛道持续高成长可期
类别:公司 机构:长江证券(000783)股份有限公司 研究员:赵刚 日期:2020-03-17 报告要点
事件描述
中公教育发布2019 年年度报告,实现营收91.76 亿 +47.12% ,实现归母净利润18.05 亿 +56.52% ,实现扣非后归母净利润17.00 亿 +52.79% 。其中,单四季度,实现营收30.17 亿 +46.02% ,实现归母净利润8.46 亿 +38.27% ,实现扣非后归母净利8.12 亿 +34.74% 。每10 股派现2.40 元。

  事件评论
分业务角度,传统招录主业逆势高增长,新业务考研和IT 培训实现快速增长。首先,传统招录方面,2019 年是国家机构改革收官之年,招录形势偏冷,但公司凭借渠道、教研和管理优势,实现逆势增长,其中,公务员序列收入41.71 亿元 +30.15% , 事业单位14.01 亿元 +58.44% 、教师招录19.33 亿元 +60.85% ,综合序列16.14 亿元 +74.93% 。线上业务实现营收10.36 亿元 +133.50% 。其次,看新业务方面,考研业务的营收增速超过100%,IT 业务的营收增速达300%。

  量价角度,各业务线条均实现量价齐升,其中,培训人次的增长为主要驱动力。 1 公务员序列,高考和省考招录收缩背景下,受益于市场参培率和公司市占率提升,培训人次同增27.09 %,客单价小幅提升; 2 事业单位,培训人次同增43.63%,客单价同增10.31%; 3 教师序列,培训人次同增52.89%,客单价同增5.21%。受19Q4 部分省市推迟例行招录考试影响,该序列未完成营收翻倍目标,但扩招趋势确定,未来高成长依然可期; 4 综合序列,品类丰富,持续快速增长,量价齐升。

  新冠疫情影响下,政府把恢复和稳定就业作为重要任务,注重高校毕业生就业工作,增加基层公共服务岗招录,扩招硕士。中公教育作为职业教育培训龙头,将受益于硕士扩招、基层公共服务岗位招录增加,报考人群基数扩大、参培率提升带来的行业性增长机会,保持业绩快速增长。

  盈利预测及投资建议:短期,Q1 是公司经营的淡季,疫情带来影响有限;中期,国考面试、考研复试、省考等延迟,但不会取消,基层公共服务岗招录和考研业务有望超预期,因此全年维度来看,接下来几个季度,公司业绩增长有望加速;长期,看好公司凭借在研发、渠道和管理的护城河,实现跨赛道复制。预计2020-2021 年业绩分别为25 亿和34亿,对应当前股价的PE 分别为53 和39 倍,维持“买入”评级。

  风险提示: 1. 职业教育培训行业政策发生重大变动;2. 业务拓展及基地模式的发展不及预期。



贵州茅台(600519) 深度报告:过去高成长典范未来仍将量价齐升
类别:公司机构:平安证券股份有限公司研究员:文献/刘彪日期:2020-03-17
摘要:2015年后茅台酒基酒生产持续增长,可支持2020-2025年可出售成品酒年复合增长3.9-6.2%,市场扩容和茅台酒份额增长可保障以产定销。茅台酒出厂均价涨幅基本与城镇居民人均可支配收入同步,未来通过涨出厂价、调整产品和渠道结构,茅台酒均价仍有望年增长5-10%。假设2022年涨一次出厂价 2020-2021年不涨 ,幅度15-20%,当年净利比2019年仍能增长40-50%。茅台PE估值处于过去10年相对高位,也高于国际烈酒巨头帝亚吉欧,但茅台酒地位独一无二、品牌力超强,抵抗经济波动风险能力强,商业价值将随中国经济持续增长,值得溢价。

  产能见底回升,支持未来6年可出售茅台酒年复合增长3.9-6.2%。2015年茅台酒基酒产量同比降16.9%,2016年恢复至2014年水平,影响2H19-1H21可出售成品酒。通过产品结构调整、调整留存老酒比例、销售前挪后移等,或可平滑度过基酒产量底部,2019、2020年销量增低个位数。2017年基酒产量恢复增长,推动可出售茅台酒增长。我们估算,2025年可出售茅台酒成品酒可较2019年增长约26%-44%,年复合增长率3.9%-6.2%。

  市场扩容和份额增长可保障销量随产量增长。受益于经济活动扩张、高净值人群增长、收藏投资需求上升,我们估计2001-2019年,中国高端白酒市场销量增长了约5.6倍,年复合增长约11%。茅台酒销量在高端白酒市场份额从2000年的约39%提升至2014年的约56%,或许因产能约束,2019年降至约49%。两者合力,2000-2019年,53度飞天茅台酒销量增长12.3倍,年复合增长约14.6%,基本是以产定销。茅台酒是2000元/瓶市场上唯一玩家,有能力靠价格调整来保证销量,未来仍可以产定销。

  产品定位支持价格持续上涨,涨出厂价和调结构仍可保年复合增长5-10%。2000-2019年,茅台酒出厂均价上涨5.65倍,年复合增长约10.5%,基本与城镇居民人均可支配收入同步。茅台酒最主要消费场景是商务接待宴请等,价格与居民收入同步增长,才能满足接待宴请等的档次需要,支付能力也才能支持。2H16-3Q19茅台酒市场价格涨幅远超出厂价,但其间或伴随着供给总量控制和产品结构调整,主导产品53度500ML飞天茅台酒销量甚至不增反降。考虑茅台酒定位、中国经济持续增长前景、当前市场价格远超出厂价,通过涨出厂价和调整结构,未来茅台酒出厂均价仍有望年增长5-10%。

  2022年净利仍有望较2019年增长40-50%。通过留存老酒比例变化、销售前挪后移等多手段平滑后,2020年销量能增长个位数,展望2021年及之后,公司新一轮产能释放能保障年销量增长3.9-6.2%。通过产品和渠道结构调整,估计2020-2021年茅台酒均价可上涨中低个位数,之后公司可通过提高出厂价及调整产品和渠道结构推动年复合增长5-10%。保守假设2020-2021年不涨出厂价,维持业绩预测,预计19-21年收入886、964、1029亿元,同比增长14.7%、8.8%、6.8%,归母净利同比增长15.9%、6.4%、6.6%至408、434、463亿元,EPS32.49、34.56、36.83元,动态PE为34.2、32.2、30.2倍。从2018年涨价算起,如假设2020-2021年不涨价,仅三年后的2022年涨一次价,幅度15-20%,当年利润较2019年仍能增长40-50%。

  确定性成长,估值值得溢价,维持“推荐”评级。茅台静态估值处于10年来相对高位,也明显超过国际烈酒巨头帝亚吉欧。但过去十年茅台归母净利年复合增速约25%,远超帝亚吉欧的7.3%,且茅台酒在中国高端白酒中地位独一无二,品牌力超强,市场价格与出厂价差巨大,转移经济波动风险能力强,业务成长确定性高。2020年净利增速放缓预期已反应较充分,影响逐渐减小。展望中长周期,茅台可以涨出厂价收回部分渠道利差,也可享受消费升级带来的销量增长,价、量成长前景确定,维持“推荐”评级!

  风险提示:1、白酒行业景气度下行风险。白酒行业景气度与价格走势相关度很高,如果白酒价格下降,可能导致企业营收增速大幅放缓。2、管理层更换易导致业务波动风险。白酒企业受业务策略影响大,如更换管理层,可能会导致企业营收、利润大幅波动。3、政策风险。白酒行业需求、税率等受政策影响较大,如相关政策出现变动,可能会对企业营收、利润有较大影响。

  


数据港(603881) :IDC业务收入稳定 募资加码云计算 持续看好互联网+5G流量推动业绩稳增
类别:公司 机构:东吴证券(601555)股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2020-03-17 事件摘要:3 月14 日,数据港(603881)披露2019 年年报实现营业收入7.27 亿元,较去年同比下滑20.12%,实现归母净利润1.10 亿元,较去年下滑22.76%,同时公布2020 年非公开发行A 股股票预案,本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币17.335 亿元 含17.335 亿元 。

  IDC 业务稳步提升,盈利能力稳步提升:IDC 业务收入为7 亿元,较去年同比增加7.77%,毛利率提升0.36pp;IDC 解决方案业务539 万元,较去年同比下滑97.75%,实现毛利率30.98%,较去年增加18.94pp。基于良好的成本控制以及运维,毛利提升显著,2019 年销售毛利率为36.46%,较去年提升6.69pp。

  七成募资用于云计算项目:本次非公开发行募集的七成资金用于投资JN13-B 云计算数据中心项目、ZH13-A 云计算数据中心项目、云创互通云计算数据中心项目三个大型云计算数据中心,是公司顺应数据中心行业大型化、云计算发展趋势做出的战略部署。

  资源部署持续完善,客户拓展顺利:数据港(603881)是国内少数同时服务于阿里巴巴、腾讯百度国内三大互联网公司的数据中心服务商,其中数据港(603881)在阿里巴巴未来三年新增数据中心总量占据50%以上的份额。目前数据港(603881)批发型数据中心规模持续快速增长;零售型数据中心将在北京市实现布局,在国家一线城市的布局进一步完善。

  盈利预测与投资评级:我们预计19-22 年营业收入为9.59 亿元、13.4亿元以及15.53 亿元,EPS 分别为0.92 元、1.24 元以及1.40 元,对应的估值分别为57X/42X/37X,维持“买入”评级。

  风险提示:机柜上架率不及预期;机柜数量增长不及预期;核心客户流失风险。



交控科技 688015 点评:新基建加速城轨建设 信号系统龙头受益
类别:公司 机构:国海证券(000750)股份有限公司 研究员:范益民 日期:2020-03-17 新基建加速城市轨道交通建设: 2018 年我国城轨审批正式重启,陆续批复苏州、重庆、长春等地的城轨规划,行业迎来发展拐点。进入2020 年,受疫情影响下经济承压,新基建成为重要增长引擎。2020年地方专项债发行规模已高达9498 亿,城市轨道交通作为新基建重点布局方向,有望实现跨越式发展。城市轨道交通新开工里程的增加,为信号控制系统行业带来良好的发展机遇。

  城轨信号控制系统国产化先行者:公司是我国城市轨道交通信号系统国产化先行者,具有基于通信的列车自动控制系统 CBTC 的自主知识产权,是我国最早实现自主CBTC 产品工程应用的公司,并以此为核心从事系统研发、关键设备研制、系统集成以及信号系统总承包。公司自主化信号系统CBTC 首次在北京亦庄线应用,实现了我国零的突破,促进了国内信号系统行业自主技术的发展。公司2017-2018 年累计中标城轨线路占比27.6%,处于第一梯队。

  布局全自动运行系统FAO,继续保持行业引领地位:公司自主研发的全自动运行系统是一套全功能自动化运行、无司机在线参与值守的列车运行控制系统。北京燕房线是公司第一条全线开通的FAO 线路,也是我国首条全自主技术的FAO 线路。另外,公司已经中标北京新机场线、北京17 号线、北京19 号线、南宁5 号线、济南R2 线等多条FAO 线路,FAO 在未来城市轨道交通信号市场的份额将会不断提高。

  给予“买入”评级。预计公司2020-2021 年营业收入分别为22.3 亿元、30.1 亿元,归母净利润分别为1.90 亿元、2.78 亿元,对应当前股价,动态PE 分别为38、26 倍。考虑到公司在国内城轨信号系统行业处于领导地位,多个关键子系统正逐步实现国产化,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:技术研发或产业化失败将导致公司丧失行业领先地位;基建投资力度不及预期影响公司业绩提升持续性风险;市场竞争加剧将导致盈利能力下降的风险等


双星新材(002585) :业绩增长80%~110%超预期 功能膜放量加速
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李水云/张汪强 日期:2020-03-17 事件:公司公告,预计2020 年一季度实现归母净利润8000 万元~ 9200万元,同比增长80%~110%,大幅超预期。

  业绩高增长主因:2020 年一季度新品销售稳步增长;光学材料、新能源材料及外贸出口实现新突破;疫情期间整体生产稳定,通过水运等多种渠道解决运输问题,并加大外贸拓展,保证整体销售推进。

  公司进入收获期,盈利水平预计稳定提升:公司上市以来经历产能扩张和光学膜研发投入两个阶段,毛利率水平稳步提升。2016-2019 年光学膜一期投产后,客户认证及研发至销售、研发费率上升,2015-2019Q3 期间费用率5.8%/7.3%/8.6%/8.3%/7.2%。2019 年公告成为三星VD 光学膜片全球供应商,期间费用率有望重回6%附近,光学膜放量带来盈利拐点。

  兼具规模和技术优势,“五大板块”加速成长:公司BOPET 膜产能约40 万吨,全国第一,是国内最早一批完成直熔法产能投产的行业龙头,具规模成本优势。扩散膜、增亮膜、微透膜、光学复合膜等主要客户含三星、BOE、TCL 等,近期公告华为已对接工厂。光伏背板基膜主要客户包苏州赛伍等,相关客户均处在扩产或国产化替代阶段。

  据赛瑞研究,BOPET 膜2010-2018 年国内需求量从100 万吨增至238万吨,CAGR 11.4%。光学膜等特种功能膜在国家政策大力支持下迎来快速增长,我们预计2020 年全球液晶面板模组用光学膜需求约10.5亿㎡;保守情形2020-2021 年太阳能(000591)电池背板基膜需求量7.80 和8.45亿㎡;车窗膜超1 亿㎡。公司光学膜、光伏背板基膜、信息材料等“五大板块”全球份额有望持续提升,新产能投放将加速公司成长。

  投资建议:上调盈利预测为2019-2021 年EPS 0.16/0.44/0.59 元;维持买入-A 投资评级,6 个月目标价为8.8 元,相当于2019-2021 年PB 1.3/1.25/1.2 倍,PE 55/20/15 倍。

  风险提示:新产能放量进度不及预期,原材料大幅上涨等。
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